¿Cómo será la nueva normalidad ? 10 preguntas
Apreciados seguidores, hoy publicamos otro artículo sobre tendencias económicas, esta vez sobre las principales preguntas a las que no enfrenamos ante esta nueva normalidad que supone el riesgo pandémico en la economía globalizada.
¿Sera falta de visibilidad , la nueva normalidad?
Aunque en un entorno tan volátil como el actual, hacer previsiones es una quimera, la falta de visibilidad está creando multitud de visiones. Es un terreno de cultivo para los economistas catastrofistas, del “yo ya lo avisé”. En este artículo, no vamos de pronosticar que va a pasar, sino que intentaremos definir cuáles son las 10 preguntas claves que van a definir que tipo de entorno nos espera en el próximo ciclo contractivo.
CASH IS KING, again
Lo que realmente sabemos es que el cierre de la actividad económica ha creado un choque de demanda sin precedentes pero provocado por una prohibición de la venda. Es difícil de prever en el estado actual de las cosas cúan tocado quedara el consumo a pesar de la incertidumbre, y algunos casos la reducción de surtido.
¿Quién podrá aguantar hasta que llegue la nueva normalidad? ?Los nuevos niveles de consumo serán suficientes?
Las empresas han iniciado estrategias de cash savings, que implicaran reducciones de salarios y de plantillas. Es previsible que la demanda agregada caiga, y se incremente el número de empresas que quiebren. Pero en mi opinión creo queda por ver si realmente hay un choque de oferta, ante la cantidad de industria infrautilizada.
A continuación, os presentamos algunas de las preguntas que definirán si vamos a llamar a los años 20, la década pérdida, el gran salto adelante. Siendo prácticos , es probable que los cambios no sean ni tan rápidos ni tan profundos como avanzan algunos analistas.
1. ¿esta vez sí? ¿Europa saldrá por fin más reforzada de la recesión?
El momento de la verdad para Europa se acerca. ¿Aprovechara Alemania esta gran oportunidad para reflotar y homogeneizar el mercado único? ¿será Europa lo suficientemente valiente para sostener a los países más vulnerables, mutualizar la deuda e incrementar de forma significativa de gasto público, así como promocionar verdaderas políticas de reindustrialización a nivel continental? Queda por ver si la inflación de precios, causada por los desajustes de demanda no será una oportunidad para salir de la deflación cíclica que sufre Europa.
2. ¿perderá Estados unidos la supremacía económica en la próxima década?
La administración Trump ha decidido estimular artificialmente la demanda, ofreciendo dinero a los ciudadanos, lo que se conoce como “Helicopter money”. Se trata de un esfuerzo colosal para mantener la demanda y los niveles de actividad, pero también para crear inflación e intentar mantener el precio de los activos.
Seguramente una medida desesperada para intentar paliar la crisis ante las inminentes elecciones. La carencia de alimentos cárnicos, así como la mala gestión de la epidemia ponen la Administración Trump contra las cuerdas.
La económica de Estados Unidos tiene un punto fuerte, ya que, al tener la moneda de reserva: los otros estados del mundo financian su déficit. Como siempre la recuperación mundial dependerá en gran medida del éxito de las medidas que tomará EEUU en los próximos meses.
3. ¿Se regionalizará de la producción?
El precio de la mano de obra ya no es un factor crítico en la rentabilidad industrial. La robótica, la industria 4,0 y el additive manufacturing estan permitiendo aproximar la industria a las zonas de consumo. En 2020 con el 81% del ensamblaje y el 64% de los componentes del sector Tecnología de todo el mundo se realizan en China. El miedo a posibles rupturas en las cadenas de suministro, o cuestiones de soberanía productiva son razones potentes para repatriar las cadenas productivas dentro de los bloques económicos. Es posible que vamos cadenas de suministros más cortas, así como una caída del comercio entre continentes, consumidores y empresas priorizado las compras de proximidad o intrabloque.
4. ¿Se consolidará China como el nuevo centro de innovación mundial?
El nuevo reto de china será mantener niveles de crecimiento altos en este nuevo entorno de tres grandes bloques (EEUU, Europa, China) y frente a una fuerte caída del comercio internacional. Esta descontado que China elevará el consumo privado y los servicios. ¿pero será capaz de compensar el desacoplamiento de las cadenas de suministro mundiales? Las economías de escala y la inversión estatal están haciendo de las empresas chinas las más innovadoras del mundo y los nuevos jugadores a batir.
5. La caída del precio del petróleo: ¿amenaza u oportunidad?
La caída de la demanda deja a los países productores de recursos naturales en una posición aun más delicada. Como siempre es posible que los países emergentes sean a los que peor les vaya. En referencia al petróleo, el gran perdedor es el shale oil, una industria que ha perdido su razón de ser mientras que el precio de petróleo no recupere niveles preCovid. Aunque Ben van Beurden. CEO de Shell Oil afirma que el negocio del petróleo puede cambiar para siempre, económicamente un petróleo extra barato es un incentivo económico. Energía super barata aunque esta contamine. El dilema entre el plan de transición energética y la urgencia económica está servido
6. ¿Cambio de macro ciclo para el sector inmobiliario?
Es posible que el teletrabajo, haya venido para quedar-se, así como las ventas online. El cierre o racionalización de empresas debería reducir la demanda, así como el precio de los locales comerciales y despachos. Los que puedan teletrabajar tendrán tendencia a elegir espacios de vida de calidad o de menor coste de vida. Por lo cual los precios del alquiler podrían caer de forma significativa durante el próximo ciclo recesivo.
7. ¿Crecerá la precariedad laboral?
Los trabajadores con menor formación podrán ser los que más verán peligrar sus puestos de trabajo. La digitalización está permitiendo reducir drásticamente las tareas repetitivas, no solo administrativas sino también de selección y envió de datos.
Algunos profesionales cualificados podrían optar por una vida más relajada y flexible basada en el teletrabajo y el modo de vida freelance. Si no somos capaces de reconvertir trabajadores y/o de reindustrializar Europa, la diferencia entre ricos y pobres seguirá aumentando, con las implicaciones políticas que podría suponer. En una carrera para adquirir nuevas competencias digitales o no, las formaciones online podrían seguir ganando popularidad.
8. ¿El fin del free money y la economía del freemium?
Tras la exuberancia irracional de las ultimas salidas a bolsa, el capital privado podría volver a apostar por empresas que generan beneficios (ver artículo sobre los unicornios no son sostenibles). Sectores como la salud, la reindustrialización o la tecnología pueden ser los que generan más interés. Podríamos ver un aumento de precio de les servicios freemium y un aumento de coste de la tecnología provocado por quiebras de empresas no rentables.
Ante este escenario, muchas empresas deberían pasar a modo cash saving, intentando mantener y capturar toda la liquidez posible. Ventas de filiales no estratégicas, desinversiones en activos no core podrían estar en la orden del día.
9. ¿Se podrá freno al neoliberalismo?
Es posible que hayamos visto anticipados algunos los efectos negativos de la globalización y el efecto perverso de las empresas sin control ni regulación. Es posible que también nos hayamos dado cuenta de la importancia de los estados y de su falta de poder para contener la avaricia desmedida de las empresas y los mercados. Es posible que veamos estados más intervencionistas con libertades más restringidas. La obligación de asegurar suministros propios o de competir contra otros bloques económicos (EEUU, china) pondrá a los estados ante decisiones difíciles. ¿Serán capaces de dirigir, coordinar e incluso financiar las empresas para crear campeones nacionales o de bloque? ¿Serán las democracias capaces de competir con China?
10. ¿Cómo se gestionará el super ciclo de endeudamiento público y privado?
En esta recesión es muy probable que vamos un numero importante de quiebras de empresas, pero también de ciudadanos sin ahorros, que pueden enfrentarse ahora a situaciones de insolvencia. Es posible que la recuperación sea lenta ya que tendremos que pagar las deudas contraídas.
¿Esta vez, si?
En definitiva, muchas preguntas sin respuesta fácil, la falta de visibilidad puede ser la “nueva normalidad” un entorno nervioso, voraz, e incierto donde las empresas deberán mejorar su eficiencia y sus propuestas de valor para competir en un mundo con menor demanda. Muchas esperanzas y miedos, tambien. Es mi humilde opinion que una vez pasado el susto inicial muchas constumbres se vuelvan a instalar a menos que las manos fuertes quieran, esta vez si, aprovechar este aprendizaje para hacer un mundo mejor. Al final es possible que la nueva normalidad sea bastante parecida a la normalidad actual solo que con los pobres aun mas pobres.
Este article ha sido inspirado en base a las reflexions del Sr Enrique Quemada, en su articulo en Expansión El mundo tres el virus : 20 cambios,
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